何謂波動率？

交易金融商品一般認為要掌握趨勢方向，但其實波動率的掌控也是非常重要的依環，波動率是什麼？簡單來說，就是漲跌的幅度。選擇權的交易中，波動率尤其重要，除了預期行情的方向外，研判波動幅度大小，才能決定該筆交易是要做買方〈買進買權、買進賣權、買權多頭價差或賣權空頭價差等〉還是賣方〈賣出買權、賣出賣權、賣權多頭價差或買權空頭價差等〉。

而行情的漲幅或跌幅則是要由市場的買賣供需來決定，買的人多賣的人少，自然行情的漲幅就大，而波動率的計算又可分為歷史波動率、隱含波動率及未來波動率三種，接下來就分別介紹這三種波動率的計算方式：

1.      歷史波動率

歷史波動率是過去某一段時間內，以收盤價計算的年化報酬率標準差，計算歷史波動率可使用下列方法：

近期加權指數收盤價

7/20 7165

7/23 7029

7/24 7008

7/25 6979

7/26 6971

7/27 7124

先計算7/23的對數報酬率：㏑(7029÷6909) = -0.019 = -1.9%

再計算7/27的對數報酬率：㏑(7124÷6971) = 0.022 = 2.2%

再取其標準差，使用EXCEL輸入=STDEVA(-1.9%,2,2%)*252^0.5，可得出18.32%，就是最近五日的台股波動率

2.      隱含波動率

隱含波動率是以選擇權目前的權利金價格代入B-S評價模型，反推市場對未來行情的看法，隱含波動率越高代表大家對行情噴出的看法越樂觀；反之，隱含波動率下降，則行情進入整理的機會較高。台灣期交所有一個網頁http://www.taifex.com.tw/chinese/9/9_4.asp可以計算隱含波動率及理論價格，大家可以多加利用。

3.      未來波動率

即是指預期的波動率，一般而言，我們會以歷史波動率的簡單平均來預測未來的波動率。