利用買權賣權平價理論尋找套利空間

觀察選擇權報價時可以發現，相同履約價的買權跟賣權都會有差不多的時間價值，這種固定關係，稱為買權賣權平價理論。代表者買權、賣權與期貨之間的關係，若三者關係發生偏差，則會產生套利的空間。

利用選擇權平價理論的公式可得：標的物的價格=履約價+買權價格-賣權價格，假設目前7000的Call權利金為146，7000的Put權利金為66，則我們可以得出台指期的理論價格應該是7000+146-66 = 7080，如果台指期的價格大幅偏離7080則會產生套利的空間。簡而言之，買進相同履約價的Call並賣出相同履約價的Put就等於是作多一口小台指，以上述例子來看，假設我們從選擇權平價理論算出台指理論價在7080，但此時台指及小台指卻在7090，則我們可以買進7000Call 146，賣出7000P 66，並且同時賣出小台指7090，則會立刻獲得十點的套利空間。

了解選擇權平價理論後，很多人可能會在盤中觀察是否有套利空間出現，但實務上其實出現套利空間的機會不多，通常出現在行情急漲或急跌的情況下，而且一有可套利空間出現時，就會有人進場套利將套利空間吃掉，所以若對此方式的套利有興趣，最好可以寫個程式來監控選擇權的價位，最好能做到出現套利空間時就自動下單，如果對程式設計不熟也可以用EXCEL來做到，相關的文章有空在發表。